昨夜，美股大跌，商品端，黄金和原油同样跌超1%。今天，日股盘中最大跌幅超4%，韩股最大跌幅超5%牛掌柜，A港股低开高走，下午A股翻红，港股跌幅收窄。
目前，我通过雪球的三分法做资产配置（A港股、美股、债券、黄金比例约5:1:3:1），考虑到各资产短期跌幅较大，在每周一定投1000元的基础上，今天额外加仓了2000元。
（图片为投资三分法以来的累计收益率，统计周期为2024/10/28-2025/11/04）
一、全球资产波动的核心：美元流动性危机
可能有朋友会问，现在不是降息周期吗，为什么还会有流动性危机？
因为影响美元流动性的，除了央行还有美国政府，毕竟政府的支出和收入，也是一笔庞大的资金。
而这些资金，会被存放于财政部在美联储开设的银行账户，也就是TGA（财政部一般账户）中。
因此，TGA就像美国财政收支的“中转站”，余额增加，相当于资金从市场抽离，流动性收紧，余额减少，相当于资金注入市场，流动性增加。
而最近，由于政府停摆，账户收支出现失衡：在收入端，税收持续不断地流入，而在支出端，社会福利、国防开支、工资这些支出项，却被暂停，因此，TGA陷入“只进不出”的堰塞湖，现金余额也从常规的3000亿美元，激增到1万亿美元，相当于从市场抽走了7000亿美元流动性。
值得注意的是，钱是存放在美联储，并非商业银行，所以存在一定的杠杆性，这就意味着是从市场抽走的是7000亿美元，但对市场和流动性的影响远远不止7000亿，其效果等同于量化紧缩（QT）。
二、流动性危机是暂时的，对资产价格的影响是短期的
美元流动性危机，会导致以美元计价的资产价格出现波动，比如美股、美债、黄金、原油、日韩股市。
对于中国资产而言，由于港股受美元流动性影响更大，因此相比A股，今天表现更加弱势。
A股之所以能走出低开高走的独立性行情，可能和咱们央妈释放流动性有关——今天，央行开展7000亿元3个月期逆回购操作，净投放资金1423亿元，抵消了外围市场的冲击。
不过不用担心牛掌柜，流动性危机是暂时的：
因为美国政府不会永久关门，此前高盛和花旗预测，大概率会在11月第二周结束。
一旦重新开门，7000亿美元会在短时间内回到流通市场，而这个过程，相当于一次性的量化宽松，并且在开门后，各项宏观数据将得以迅速恢复，也为12月美联储降息行动提供了充分依据。
对于美元定价资产（美股、美债、商品）而言，一旦流动性压力得到缓解，理论上价格将会回到正常水平，因此，现在可能就是加仓的好机会。
对于人民币定价资产（A股、A债）而言，今天央妈的流动性支持，不仅对冲了外围冲击，也显现出政策对呵护A股市场的决心，并且考虑到A股近期震荡时间较长，可能也是加仓的好机会。
三、今天加仓，是基于我的投资体系做出的决策
虽然受流动性冲击影响，各类资产性价比凸显，但是相信大多数人并不敢加仓。
因为投资不是一蹴而就的，我们所有的交易行为，都应该受投资体系的指导和约束，这样才能真正做到知行合一。
而在资产配置这一体系下，当前确实是加仓的好机会：
1、流动性冲击就是抄底好时机
资产配置的核心是分散投资低相关性的资产，比如股票属于风险投资，债券属于防御资产，黄金属于避险资产。
这些资产上涨是受不同的因素驱动，因此，很少出现股债商三杀的情况，一旦出现，大概率是因为流动性危机，就像现在。
而流动性危机导致的股债商三杀，并不可持续：因为当资金发现危机和不确定性，会偏向于流向黄金等避险资产，如果危机解除，那资金风险偏好又会提升，重新流向股市。
可以参考今年的4月7日，由于关税战带来的流动性危机后，对关税战的不确定性推动资金流入黄金，而关税战缓和，又推动股市重新上涨。
所以无论以哪种总方式结束这次的流动性危机，总有资产会上涨，对于采取资产配置策略的投资者而言，当下就是抄底的好机会。
2、市场是不可预测的，资产配置可以缓解投资焦虑
美国政府在10月初就已关门，但是美元的流动性问题在一个月后的今天，才在资产上有所表现。
站在当下，即便我们知道政府关门是短期的，但是没有人知道什么时候会重启，更没人知道什么时候、以什么样的方式影响各类资产涨跌。
因此，主观判断某一资产是否触底、是否能快速迎来拐点，不仅难度极高，心理考验也极大。
但是由于资产配置分散投资了不同的资产类别，因此，不管未来发生什么，投资方案里总会有资产会上涨，不需要我们主观猜测，可以极大程度上缓解投资压力～
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